生意社：2024年聚乙烯震荡走强与2025年展望

  从据生意社分析系统监测，能够准确的看出，2024年聚乙烯整体呈现震荡偏强态势，其中高压产品涨幅较大，其次是线性产品，低压产品走势相对较弱，全年出现两次持续上涨，第一次出现在4月，第二次出现在10月。其中2024年LDPE全年上涨16.16%，LLDPE上涨8.31%，HDPE上涨1.03%。

  第一次上涨：4月-6份价格持续上涨。二季度石化装置处于集中检修期，整体负荷下降，聚乙烯供应端呈减少预期，供应压力不大，供需面好转；再加上宏观方面政策利好以及塑料期货走强提振，价格不断上涨为主。

  第二次上涨：10月-12月：10月聚乙烯走势整体偏强，上涨明显出现在国庆节后，国庆假期，受中东局势紧张影响，原情上涨，节后，聚乙烯行情受到利好提振，价格持续上涨明显。10月农膜需求进入旺季，消费端有向好预期。供应端，检修装置增加，新计划投产装置普遍延迟，新产能运行不畅，供应出现缩减，库存持续位于低位，尤其是线性产品货源偏紧，供应压力不大，价格保持强势。国内政策面利好释放，场内心态较好，聚乙烯行情受到支撑。

  产能：近年来，国内聚乙烯产能从始至终保持增长趋势。2020年的2346万吨增至2024年的3571万吨，同比增长10.18%。2025年预计聚乙烯投产743万吨，一季度产能投放较为集中，约有303万吨的聚乙烯装置计划投产，产能仍处于快速地增长阶段。

  产量：2024年预计聚乙烯产量2791.41万吨，同比减少0.57%，由于装置检修损失量增多导致。2025年一季度产量预估，1月受前期装置检修检陆续重启加上新产能的逐步放量，预计聚乙烯产量在242-248万吨之间。2月春节放假加上装置临时停车影响，预计在230-240万吨之间。3月随着下游需求回暖，预计在240-250万吨之间。

  检修损失量：2024年聚乙烯装置检修损失量明显地增加，装置检修损失量预计达到473.34万吨，同比上涨40.93%，创下历史上最新的记录。2025年一季度预计检修装置较少，产能仅为169万吨。

  进口量：2024年1-11月，PE共计进口量1258.06万吨，同比增幅2.51%。其中，LDPE进口数量264.8万吨，同比降幅为5.99%；LLDPE进口数量475.18万吨，同比微降0.04%；HDPE的进口数量517.45万吨，同比增幅为10.05%。国内LDPE、LLDPE的产量增加，导致部分进口量下降，而HDPE的进口量增加，主要国内产量下降。

  表观消费量：截至2024年11月，国内PE的总表观消费量3711.55万吨，同比增幅为2.20%。其中，LDPE的表观消费量是小幅下降的，LDPE的表观消费量527.65万吨，同比降幅为0.24%。因为2024年国内LDPE价格相对于LLDPE和HDPE大幅走高，与LLDPE价差拉大，LDPE表观消费量小幅下降。

  PE下游开工率：2024年聚乙烯下游综合开工率一直处在50%以下，整体开工负荷不及往年。12月国内塑料下游开工率为44%，环比下降2个百分点。其中，农膜整体开工率为38%，环比下滑3个百分点。2025年1月预计整体开工率下滑，下滑幅度在6个百分点左右。

  成本面：2024年在地缘、宏观与供需基本面的影响下，国际原油走出冲高回落、逐渐震荡收窄的行情，油价逐渐回归基本面。2025年的供需平衡会有紧平衡状态向平衡状态过度，各大机构对2025年油价也是相对悲观保守的，因此油价的上行区间是受到压制的。

  后市预测：2025年PE产能仍处于快速地增长阶段，加之2024年12月聚乙烯装置新投产延迟，随着产能的逐渐投放，供应端压力较大；下游需求增速将低于供应增速，供需博弈预期加剧。新装置主要投产集中在上半年，供应端压力较大。2025年PE需求仍然面临挑战，要关注国内宏观刺激政策的颁布与落实情况及海外经济情况。预计上半年震荡走弱，下半年或将回暖。